alors aujourd'hui on va parler de pernoricard pernoricard c'est une entreprise magnifique une entreprise française un fleuron français pas mal non c'est français alors bien sûr qui appartient en partie à la famille Ricard de mémoire à hauteur de 12 ou 13 % et le cours de pernoricard a depuis 2023 fin 2023 début 2024 a pris vraiment très très cher il y a eu un newsfow qui était pas bon des résultats qui ont été publiés qui n'étaient pas bon des guidance qui étai plutôt mauvais après des années fastes 2022- 2021 qui était magnifique on a vraiment la gueule de bois en 2023 où est-ce qu'on est alors est-ce que cette gueule de bois va bientôt prendre fin c'est la question à laquelle on va essayer de répondre tout en vous présentant cette magnifique entreprise alors j'espère que vous appréciez mon kmite qui qui a pris une grosse cuite et on va voir si s'il se relève de de tout ça alors Pern Ricard avant tout c'est une entreprise qui est magnifique c'est le numéro 2 mondial des vin et spiritueux numéro 2 14 marque dans le top 100 on verra que ça va changer que ça augmente un petit peu par la suite si on prend diago et pernoricar on a plus de 50 % de part de marché donc c'est vraiment énorme et une position de numéro 2 qui est vraiment bien ancrée alors on a énormément de marque alors vous voyez alors vous voyez manuellement je n'ai relevé que 1 occurrences donc il y a une occurrence qui est passée au travers trouve Jameson balentines absolute shivasal et C et ce donc on va parler des marques plus en détail voilà ça permet déjà d'avoir un aperçu et un pack databank c'est vraiment voilà pour le top 100 c'est vraiment une référence sur le marché per donc en 1975 c'est la date de la fusion entre perno et rard déjà reises qui était déjà vénérable qui ont fusionné pour devenir le numéro 1 français des spiritueux le temps a passé en 75 2025 le groupe va fêter l'année prochaine les 50 ans de la fusion de Pern Ricard donc c'est quand même pas rien je suis désolé pour m'avir je suis malade comme vous l'entendez j'ai préparé cette vidéo depuis pas mal de temps j'ai déjà beaucoup de retard donc je voulais absolument la sortir donc l'entreprise maintenant c'est 240 marques donc c'est un portefeuille de marques qui est énorme et on peut comparer ça un petit peu à un portefeuille boursier hein et vous avez donc l'entreprise pernoricar quiier le numéro 1 dans la catégorie des spiritueux Premium et c'est important de le préciser parce que l'entreprise a vraiment pris un virage sur la prémiumisation en se basant sur le train que les gens veulent un peu moins boire mais de meilleure qualité notez que maintenant en 2023 on a 17 marques dans le top 100 mondial ça s'est amélioré pour Pern Rica voilà la force de son portefeuille de marque en revanche concernant le chiffre d'affair c'est pas la fête les Amériques c'est très mauvais - 7 % l'Europe catastrophe - 4 % et l'Asie qui habituellement était plutôt une locomotive seulement plus 1 %. la Russie a été exclue et donc plus aucun produit pernoricard n'est distribué en Russie sauf ce qui reste de stock et de distribution alternative globalement si on fait la moyenne on a un groupe qui est à - 3 % de croissance de ses ventes organiques donc on a une année de 2023 qui est plutôt mauvaise vraiment mauvaise alors tout de même on a une entreprise qui a un déploiement mondial on l'a on l'a déjà dit c'est le numéro 2 mondial c'est un portefeuille de marque qui est distribué dans plus de 160 pays un des points forts de pernoricard c'est son réseau de distribution alors il y a un article sur Amazon Web Service une étude de cas avec Pern Ricard notamment sur la bascule ecommerce de pernoricard je vous invite à la à la lire c'est assez intéressant bien sûr on a un réseau de distribution classique avec les Canau on trade bar hôtel restaurant of trade retail et cavist dans le retail bien sûr on a les supermarchés toutes les ventes de détails en passant par la petite épisserie ce qui est important de de voir c'est que per nororicar déploie des plateformes e-commerce B2C B2B à travers le monde depuis 5 ans avec Amazon Web Service et par ailleurs chose importante à signaler donc ça c'est tiré d'une d'une revue professionnelle par ailleurs le réseau de distribution de PER nororicar est reconnu par les professionnels comme étant l'un des meilleurs et ce depuis des décennies être passé par cette entreprise et pour un commercial un gage de professionnalisme alors on revient sur cette présentation du premier semestre qui regroupe le T3 T4 2023 avec donc t baisses de vente qui sont très importantes notamment aux États-Unis avec des résultats qui sont décevants en terme de vente mais on a quand même des prévisions sur le semestre 2 avec un plan de réactivation pour les grosses marques mais surtout on a un changement de gouvernance on a un nouveau CEO sur pernoricard USA et ce CEO va se charger de mettre en œuvre une nouvelle politique pour pernoricard il y a une présentation qui a été diffusée sur le site pernoricard qui est intéressante le nouveau CEO décline un peu la la nouvelle stratégie et voilà on a vraiment une stratégie qui est basée sur sur des gros fondamentaux de l'entreprise et sur des gros fondamentaux qui ont fait le succès notamment de Jameson qui est un des gros succès de pernoricard sachant que il a été notamment l'un des artisans de ce succès concernant la Chine alors vous me connaissez la Chine c'est c'est un marché que j'aime bien analyser comme c'est bizar donc on va en parler un petit peu plus en détail bien sûr on a des ventes qui déçoivent réellement à 9 % c'est beaucoup c'est vraiment énorme les États-Unis c'est 7 % d'ailleurs notez que le poids des ventes aux États-Unis c'est 19 % le poids des ventes en Chine c'est 11 % et donc on a une demande qui s'affaiblit à cause d'un environnement macro qui est plutôt mauvais ça c'est un projet énorme c'est un produit qui est hyper important si c'est un succès ça peut être une intuition magnifique au même titre que ce qu'on a pu vivre avec l'éclosion du whisky japonais par exemple c'est un Paris pour pernicard ça fait quand même depuis 7 ans que le projet a été lancé Alexandre Ricard va pouvoir inaugurer sa première distillerie de whisky dans l'Empire du Milieu et effectivement ce projet a vécu toutes sortes de repbondissement parce que effectivement il y a eu entre-temps après l'achat de ces 13 hectares dans la campagne du sich onean il y a eu la pandémie il y a eu la fermeture de la Chine aux visiteurs étrangers jusqu'en février 2023 et des incertitudes sur la vigueur de la reprise économique donc voilà on a vraiment un projet qui a été mené à bien malgré des vents contraires assez importants et per nororicard a quand même prévu d'investir la bagatelle de 150 millions d'euros dans le projet donc c'est important et c'est vraiment une volonté de Pern rcard et un Paris de se sinyiser de siniser ses marques chose qu'il a très très bien réussi en Inde et je pense que voilà cette expérience cela appelle à de nouvelles mutations pour le groupe pour essayer de de de reconquérir le marché chinois sachant que quand même P noricard en a connu d'autres je vous poste un article de 2014 père noricard cherche à se repositionner ses alcools à 300 dollars à la bouteille comme lordord de jean-martel avait largement participé au résultats exceptionnels du numéro 2 mondial en Asie il doit aujourd'hui cibler une clientèle moins extravagante parce qu'à l'époque il y avait une chasse aux abus lancé par les autorités chinoises donc avec un vast plan antiorruption et donc bien sûr acheter des alcools à plus de 300 dollars la bouteille c'était un petit peu abusé au pays de maoong alors on continue avec la Chine vous avez donc suite au problèmes entre l'Union européenne et la Chine sur les importations de véhicules électriques Pkin a pris des mesures de rétorsion contre les spiritu é fabriqué à partir de vin Distillers dans des récipients de moins de 200 l originaires de l'Union européenne et notamment spécifiquement de l'eau de vie obtenu par la distillation de vin de raisin et donc on a les cognacs et les armagiaques qui font partie de ces autres vie de vin bien sûr Ry quintro et pernoricard qui ont pris très très cher au niveau boursier après cette annonce voilà une balle perdue une victime collatérale de la guerre sur les importations des véhicule électrique per de Ricard qui demandait rien passé par là boom a pris une balle perdue donc c'est triste pour les actionnaires de Pern Ricard mais voil c'est vraiment une information à prendre en compte l'enquête se termine normalement le 5 janvier 2025 elle peut-être prolongé de 6 mois donc on verra alors bien sûr en parlant de plider sa cause chij ping se prépare à à passer un séjour en France il a attendu début mai faudra peut-être essayer de défendre notre steak l'objectif ça serait de trouver une solution équilibrée pour que nos entreprises puissent continuer à faire du business en Chine dans de bonnes conditions tout en protégeant un minimum les entreprises françaises en Europe malheureusement l'Europe risque d'être un petit peu le le cocu de l'histoire comme d'habitude alors si on veut parler de la Chine il faut s'intéresser au marché du Baiju et Kishu Mutai et Wong j font partie des entreprises leader sur le marché chinois des spiritueux c'est les numéros 1 et numéro 2 sur le marché chinois kuutille a publié ses résultats le 4 avril donc il a quand même très peu de temps et ils ont un bénéfice attribuable qui a augmenté de 19 % 2023 ça montre quand même qu'il y a quand même enc en Chine une impétence pour l'alcool on a peut-être juste eu une réorientation des modes de consommation sur des produits plutôt chinois par rapport à des produits type cognac whisky alcool un petit peu occidentaux parce que bah forcément les Chinois aussi peuvent réagir de façon peut-être un peu épithermique aux attaques dont dont ils font l'objet et bien sûr ces attaques il faut pas en douter he ces attaques elles sont instrumentalisées par le pouvoir chinois par toute la machine de propagande chinoise he donc c'est c'est important dans d'être conscient et le consommateur chinois lui il consomme et je pense que si on pense au résultats de Tesla en Chine et de Apple en Chine ce n'est pas que la rétorsion politique c'est aussi le consommateur en lui-même qui choisit de ne plus acheter américain qui choisit de ne plus acheter occidental alors que avant il avait plutôt tendance à se tourner vers ces produitslà parce que ça représentait un certain niveau social à l'époque absolute volka lance le absolute zest d'orange qui qui devrait être plus aligné avec les goûts chinois donc on est vraiment dans cette volonté de pernoricard d'aligner les produits sur le marché chinois et donc ils font des lancements spécifiques pour essayer de de de regagner un peu départ de marché là-bas effectivement ils avaient pris très très cher donc c'est bien que l'entreprise prenne la mesure du problème et lance des produits pour essayer d'adresser le problème les mustwin markets on a l'Inde alors l'Inde c'est crucial pour pernoricard heureusement ils sont très très bien positionnés et ils espèrent une croissance encore plus forte au semestre 2 mais on fera un focus sur l'Inde par la suite deuxème sujet le Global Travel Retail donc hyper important de se dire que le trafic aérien a repris de plus belle seulement depuis 2024 et on l'a vu fin 2023 avec la Golden Week en Chine on a une reprise du voyage des Chinois de façon progressive et là 2024 est c'est les vannes sont ouvertes donc on va retrouver au fur à mesure plus de personnes sur les vols et donc le Global Travel Retail va augmenter avec donc une forte croissance espérée au semestre 2 et franchement sur ce segment j'y crois c'est vraiment pas déconnant quand on a vu les chiffres du transport notamment pour le nouvel an chinois mavaise nouvelle le 18 juillet 2023 le tribunal indien rejette le dernier appel de Pern Ricard pour le renouvellement de la licence d'alcool de New Delhi sauf que new dai ça représente la moitié du chiffre d'affaires de pernoricard en Inde alors pour vous expliquer l'histoire new dai a mis en place une nouvelle législation une nouvelle politique par rapport à l'alcool tous les opérateurs du marché doivent présenter une nouvelle demande de licence de vente d'alcool sauf que new daily a refusé d'accorder à perno une licence sur la base sur la base que la ville enquête sur plusieurs récits d'actes répréhensiblees et donc Lind qui représente quand même 10 % des ventes annuelles de perno et New Delhi représente historiquement 5 % des ventes annuelles de perno et toutes les ventes de ces produits n'ont pas été possibles dans la ville depuis environ 8 mois donc là maintenant voyez on est en avril 2024 et le problème n'a toujours pas été réglé donc on a un manque à gagner qui est énorme sur l'année 2023- 20024 et donc sur cet exercice là en cours qui sera clôturé en juin on aura vraiment 100 % de de de l'impact de cette affaire sur le chire d'affaires de pernoricaard là ça va vraiment ça handicape vraiment le groupe he parce que il a de très bons résultats en Inde malgré cela mais surtout un an où perno n'est plus distribué sur New dai ça veut dire que les gens consomment autre chose et prennent de nouvelles habitudes de consommation et ça c'est très mauvais parce que Pern Ricard va devoir repartir de plus bas pour essayer de remonter la pente donc ça c'est vraiment très mauvais ce qui s'est donc passé c'est que perno a annoncé que Jean Toubou serait nommé en tant que directeur général de perno Ricard Inde la nomination de tbou a suivi le départ de Paul Robert Bouillet et selon la société c'était dû à des raisons personnelles il s'est fait dégager il s'est fait dégager au vu de du du fiasco sur New dahi faut savoir que quand même une entreprise qui perd 5 % de ses ventes annuelles à cause de pratique on va dire un petit peu répréhensible là ça ça passe pas à mon avis s'est fait dégager et donc tbou qui était auparavant directeur général de l'activité de Perne en Asie du Sud-Est donc a été nommé et donc ce gen tbou là il est sur tous les fronts depuis 2024 d'une part ils ont ouvert une nouvelle distillerie dans la ville de napour quand même un investissement qui est planifié pour représenter à peu près 200 millions sur les 10 prochaines années c'est quand même important selon Jean touboule qui d'ailleurs au passage a été nommé président de la Chambre de commerce et d'industrie franco-indienne donc voilà il est vraiment sur tous les fronts là le mec arrive à peine en Inde Bou on le nomme président de la Chambre de commerce et d'industrie franco-indienne il ouvre une distillerie dans une province indienne il est vraiment l'acteur principal du fait que perno veut accélérer en Inde perno occupe une position de leader dans tout le sous-continent indien et expèt récolter les fruits de la forte croissance du marché indien du whisky dans les 10 ans à venir nous voulons multiplier notre chiffre d'affaires par tris explique aux écho gantou Bou le groupe est bien positionné car nous sommes leaders sur tous les segments pernorica Inde c'est quand même une société qui est en Inde depuis plus de 30 ans ça c'est hyper important qu'on est implanté quand on a un réseau de distribution on en parlait quand on a des marques de renom et surtout ils produisent déjà localement dans deux distilleries en Inde du whisky made in India [Musique] will be et c'est un très très grand succès en Inde donc cette troème distillerie est la mise en acte des grandes ambitions de père noricard sur l'Inde on a une interview du jeantouboule qui en marge de inauguration de la distillerie donna une interview dit nous essayons de rentrer sur le marché de déi donc ça fait à peu près un an que la licence nous a été retirée nous travaillons dessus on va continuer à coopérer avec les autorités pour retrouver notre licence le plus vite possible et recommencer à faire du business à di on rappelle quand même que c'est le numéro 2 mondial DESV spiritueux je pense que la question c'est pas est-ce qu'ils vont récupérer leur licence mais quand ils vont la récupérer donc forcément ça fera forcément une news positive qui va rebooster le titre pnoricard à terme c'est une news quand elle sortira peut d'ors et déjà se dire que le titre va va prendre 2 3 4 % c'est une chose suffisamment rare pour le souligner le rapport annuel de pernoricar est publié en France si vous êtes actionnaire de pernoricar ce rapport annuel est plutôt sympa à lire et pour le coup là on a aucune excuse il est en français alors on a un découpage des marques vous avez donc les marques top tiersres qui qui représentent 64 % des ventes qui ont quand même baissé en terme de de croissance à - 4 % donc est-ce qu'il va falloir revoir un peu le marketing est-ce qu'il va falloir avoir une une une attitude un petit peu plus agressive pour reconquérir des parts de marché par ailleurs vous avez les marques locales qui sont en croissance plus 4 % c'est vraiment bien et donc les spécialités qui ont pris cher mais vous avez vraiment là c'est des marques qui ont des identités propres et des utilisations très particulières et ensuite vous avez le vin pour pernoricard je suis vraiment pas convaincu par stratégie vin après vous avez les champagnes bien sûr qui surnag mais heureusement ça représente que 4 % des ventes alors donc des marques stratégiques internationales je vais pas toutes vous les citer mais voilà c'est du premium c'est du top tiers c'est de la marque très très très puissante dans tous les des pays ensuite vous avez les marques hyper prestige donc ça c'est les produits sur lesquels on va marger à mort qui sont aussi la quintessence d'un savoir-fire et donc c'est quand même important de démontrer qu'on sait faire des produits d'exception un produit d'exception qui va ensuite tirer les ventes des autres produits hein d'ailleurs intéressant de remarquer que quasiment toutes les marques sont des déclinaisons des marques internationales notez quand même que dans le top 100 des Spirit 2023 du One enthousiast vous avez donc le meilleur scotch qui cocorico appartient à pernoricar donc c'est de l'écosé le Glen livette 25 handage qui obtient la note de 98 donc c'est vraiment très très beau par contre le prix 650 dollars la bouteille quand même et par contre au single malt vous avez le Red Beast qui obtient la note de 96 sur le single malt et qui se classe je crois 2e avec un rapport qui a été pris imbattable à 45 dollars la bouteille donc si vous avez envie de faire un cadeau al vous avez donc un scotch et un single malt qui peuvent voilà faire parfaitement la à faire et en plus si vous êtes actionnaire de per nicar quand vous achetez ces bouteilles là vous participez au rayonnement de la marque donc voilà vous faites d'une pierre de coup donc les marques de spécialité he c'est des produits très particuliers avec une identité propre j'aifon notamment c'est un whisky américain lilet on en parlera j'ai fait un petit encart dessus c'est des produits artisanaux de niche assez authentiques spécifiques et ensuite les marques stratégiques local avec donc chacune des identités très particulières quand même il faut le préciser les marques sans alcool donc moi je suis pas du tout client de ces produits là ensuite les rit to drink par contre ça j'y crois beaucoup plus ça c'est vraiment des produits qui vise les jeunes générations on a un marché à prendre sur le r to drink et c'est très bien que Pern rard se positionne là-dessus vous avez donc un comité exécutif qui alors d'une part n'a pas trop bougé depuis certaines années donc on a des gens qui sont dans la maison depuis longtemps on a bien sûr Alexandre rard en fera un focus dessus et Conor mwade qui a pris donc on en a parlé la direction des États-Unis auparavant il était EVP corporate mais son fait d'arme c'est d'avoir participé au succès de Jameson et on avait Anne Mukerji qui elle était CEO North America donc qui a été remplacé par Conor mwade bon d'après ce que j'en sais elle fait toujours partie du groupe pernoricard les mauvais résultats ont poussé le groupe à prendre des décisions de changement de management c'est tout à fait le leur style on a vu en Inde que qu'on a eu un changement de management les États-Unis les chiffres sont mauvais boom on a un changement de management mais a priori je suis allé sur son LinkedIn et elle est toujours dans le groupe perd Ricard donc je sais pas si si c'est intéressant de creuser mais voilà je pose ça un focus quand même sur Alexandre Ricard qui est l'héritier donc le Petitfils de Monsieur Paul Ricard il a pris la suite de son oncle qui lui-même était aussi PDG de père noricard alors lui ce qui m'intéresse dans son profil c'est que bon bien sûr il est diplômé de l' qui est une école prestigieuse à Paris école de commerce il a travaillé chez Accenture et chez Morgan Stanley en conseil fusion et acquisition donc c'est important pour Pern Rica il est resté 7 ans donc c'est c'est pas une petite expérience ensuite il a rejoint le groupe Pern Rica il a notamment été DAF daish dis group donc c'est c'est quand même important et voilà il a vraiment une un profil de financier de mec un peu chiant mais très compétent il a monté les échelons pour finir à la tête du groupe à partir de 2015 ça m'intéressait de mettre en avant cette citation familiale oui et alors la tyrannie du courttermisme voici un défaut qui n'existe pas dans ce groupe familial une caractéristique revendiqué par Alexandre Ricard qui met en avant la liberté d'action dont il dispose par rapport à certains autres grands noms du CAC 40 effectivement la famille d'alexandreicard est actionnaire à hauteur d'à peu près 12 % si je ne m'abuse de Pern Ricard c'est bien sûr historiquement le groupe familial effectivement quand on parle de skin in the game et de vision long terme voilà c'est vraiment un vrai plus plus d'avoir un actionnaire familial il y a d'ailleurs une conférence de Alexandre Ricard qui est très récente qui qui a été publiée sur le site internet de Pern Ricard c'est intéressant de l'écouter il y a un question réponse sur sur l'avenir du groupe en 2024 donc voilà je vous je vous invite à le regarder c'est c'est plutôt pas mal alors qu'est-ce que j'achète quand j'achète le groupe pernoricard quand j'achète une action pernoricard j'achète toutes ces marques mais pas que parce que derrière absolute derrière le cognac derrière Jameson vous avez des appareils de production derrière même vous avez des traditions des recettes des savoir-faire et ça c'est irremplaçable et en plus vous avez des images de marque qui sont aussi irremplaçables parce que c'est des images de marque qui ont été construites au travers du temps pendant des années et des années donc le prestige d'une marque comme mum ou le prestige d'une marche comme d'une marque comme Jameson ou comme les cognacs Martel ça se fabrique pas en enclaquement de droit ça prend du temps vous avez la valeur intrinsèque et intangible de la marque qui est très très importante et à côté vous avez une valeur bien tangible bien les pieds ancrés dans la terre c'est les actifs physiques qui sont détenus par pernorica c'est des hectares et des hectares de capacités de production c'est des mèes Carr des kilomètres Carr d'usine avec des notamment des distilleries et du stockage mais vous avez des vignes des champs et cetera et cetera quand vous achetez de l'action Pern Ricard vous avez des outils de production mais vous achetez aussi de la terre et ça c'est important d'en être conscient et en plus de la Terre vous achetez un héritage vous achetez des marques très très important pour moi de souligner ça parce que on se rend pas compte on voit tout un tas de bouteilles quand on voit quand on voit l'action pernicard là c'est du concret c'est de la brique c'est de la terre et effectivement c'est valorisé hein c'est valorisé donc les immobilisations corporelles net au 6 juin 2023 ça représente 3,9 milliards d'euros ça pèse quand même terrain construction installation technique immobilisation corporelle immobilisation cours et cetera et cetera bon après il y a vous avez les amortissements les dépréciations ok mais en tout cas voilà on a une base comptable de 3,9 milliards d'actifs physiques un petit clin d'œil lilet c'est une marque qui est élaborée à poau dans sac c'est à côté de chez moi c'est vraiment pas loin du tout je trouve ça génial parce que cette marque là qui qui qui existe depuis très très longtemps mais qui on va dire n'est pas un gros blocbuster en parlant de blockbuster la marque lilet a explosé ses ventes grâce à Taylor Swift qui boit le cocktail qui s'appelle le French blonde et à l'intérieur du French blonde qu'est-ce qu'on a on a le lilet et donc les les ventes ont vraiment explosé depuis que tout un tas d'articles ont Pope sur cette boisson donc je vous parlais justement de ces conférences à la conférence Amérique du Nord de Conor mcwaade vraiment intéressante en plus il décline vraiment la la stratégie pour les États-Unis avec les nouvelles marques et tout et tout donc c'est vraiment pas mal et vous avez donc la conférence de Alexandre Ricard avec un questionréponse plutôt intéressant avec un question réponse plutôt intéressant donc voilà je vous invite à aller regarder c'est sur le site euh c'est sur le site de Pern Ricard donc voilà n'hésitez pas alors effectivement la performance si on regarde 20212024 on a des belles progressions c'est super c'est magnifique bon en 2021 on était encore confiné he si je ne m'abuse voilà je trouve que le procédé de comparaison est assez fallacieux en revanche oui on peut dire que 2022- 2023 ça a été de la consommation revanche les ventes du groupe est explosé ça a été magnifique et on a assiste à une normalisation des ventes effectivement ça on peut l'entendre mais voilà on a un chiffre d'affaires qui se tasse qui baisse en Europe et et en Amérique point barre et la question c'est qu'est-ce qu'on fait pour repartir sur les bons rails de la croissance c'est la seule question qu'on qu'on doit se poser plutôt que d'essayer de maquiller des performances médiocre en bonne performance je trouve ça un peu idiot mais en tout cas ce journaliste sur un site internet spécialisé malgré que Alexandre Ricard est dit que cette performance était robuste sur le S1 les guidance ont été plutôt baissé pour toute l'année d'ici à fin juin ce qui sera important c'est comment va se comporter le S1 et c'est là qu'on va voir si les nouvelles politiques portent leurs fruit sur les marchés sur lesquels opère Pern Ricard donc on parlait de portefeuille et donc de gestion de portefeuille donc voilà vous voyez que on a une prémiumisation de la marque vraiment bah ça se voit par rapport aux acquisitions et aux ventes de marques on a déjà Berkova qui est déjà vendu à la fin juin 2024 clan Cambell qui est en cours de vente aussi donc c'est des marques qui vont disparaître du portefeuille pernoricard et pernoricard depuis 2015 a clairement une politique sur laquelle il cherch à se renforcer sur le Super Premium et sur le premium on voit que il a plus vendu qu'acheter sur le reste du monde quasiment vendu pareil en Europe qu'il a acheté comme marque par contre sur l'Amérique du Nord on voit qu'on a clairement un positionnement avec beaucoup d'achat de marque sur l'AM Amérique du Nord donc voilà on sent que que per Nicard met le poids du corps sur l'Amérique du Nord voilà ils ont nommé Conor McQuade pour déployer cette nouvelle politique en Amérique du Nord ils investissent sur l'outil de production notamment aux États-Unis sur des capacités de stockage dans le monde entier beaucoup d'investissements sur sur du tangible sur de la la construction de nouvelles infrastructure et une performance alors eux ils disent que c'est robuste moi je trouve queelle est juste catastrophique cette performance la seule chose qu'on peut sur laquelle on peut mettre un bémol c'est les freeh flow qui sont vraiment catastrophiques à - 68 % le groupe a vraiment fait un effort sur les investissements et donc forcément on a des free cash flow qui sont beaucoup plus faibles que d'habitude mais ça voilà on peut l'expliquer par contre effectivement le chiffre d'affaires baisse les bid baisse et donc on a une dette nette sur ebida qui passe le fatidic 3 le X 3 c'est à partir du moment où tu passes le X 3 tu passes dans une autre dimension tu passes dans la la dimension où il y a tout un tas d'investisseurs qui vont te baser juste parce que tu as passé le 3 sur le deathnet surbida et je fais partie de ces personnes là en revanche si on met dans la balance tous les actifs physiques de l'entreprise peut considérer que l'endettement le levier voilà c'est un problème mais un tout petit peu moins un problème que sur une autre boîte c'est mon avis après chacun pense ce qu'il veut he vraiment pour le coup c'est vraiment mon avis c'est pas un conseil d'investissement comme le dit la formule consacrée le rendement donc 2,30 % pour le dividende chez pernoricard un PER à 23 historiquement il éit à 45 il est en train de se ratatiner à vuenez vous voyez là c'était le 3 avril pouvez encore retrancher à peu près 4 % sur la performance là on doit être à - 12 % on est à 141 € si je ne m'abuse au 5 au 5 avril donc c'est vraiment très mauvais he c'est vraiment on est arrivé sur un gros support le 141 une marge d'exploitation 27 % 18 % une marge qui est très très bonne et une marge honnête qui est plutôt bonne ils avaient dans leur guidance 2022 2023 le fait d'augmenter les marges opérationnelles et on voit que sur le S1 ça c'est vraiment une des bonnes surprises on a des marges qui ont vraiment qui se sont apprécié énormément on est passé à 32,5 % de marge d'exploitation je suis 23,8 % sur le résultat nets voilà c'est une performance qu'il faut souligner le ROE donc 14 % il est en constant augmentation donc c'est très très bien roa pareil en augmentation c'est très très bien et 14 % c'est pas exceptionnel mais c'est déjà très bon franchement bon la D surbit on en a parlé on est à 3,3 donc c'est très mauvais par contre ça ça fait peur on nime pas du tout et des CAPEX qui sont en augmentation qui seront je pense plus haut que les 5 % sur sur l'exercice à venir donc là en parlant de la dette on a quand même pas mal d'échéances à faire rouler et de grosses échéances 24 25 25 26 27 28 28 29 930 donc ça c'est pas quelque chose qu'on aime bien d'autant que d'après ce qu'on comprend de l'actualité la la Fed va peut-être pas tant baisser ces taux que ça sur 2024 en revanche la BCE je pense que la BCE sera coincée et sera vraiment obligé de de baisser ces taux il va falloir voir ce que ça donne à cause de l'euro-dollar si la BCE baisse ses taux avant la Fed ou beaucoup plus que la Fed voilà il va falloir un petit peu peser peser les conséquences et là vous le voyez he donc cette situation bilancielle qui ne s'améliore pas mais avec beaucoup d'investissement donc et un débid qui s'améliore sur 2023 mais 2024 on sait que c'est pas génial donc une situation quand même bilancielle qui qui pose qui pose question la dette ça reste un gros problème pour l'entreprise même s'il y a des actifs même s'il y a des hectares et des hectares de de terrain et des marques magnifiques la dette ça pèse lourd ça pèse très lourd ça pèse plus 49 % sur les profits donc voilà quand même c'est important de le signaler sur le semestre 1 2024 voilà on a une perte de plutôt 10 % alors qu'avant on était beaucoup plus bas ça commence à peser lourd sur le bilan et sur la performance de pernicard et donc c'est ce qu'il disent on a des des dépenses financière qui ont un coût de la dette à à peu près 3,1 % et bah oui ça fait mal ça fait mal je suis endetté personnellement à hauteur de 5 millions d'euros 4 à 7 % de croissance avec donc des challenges qui vont évoluer sur 2024 alors des ventes qui vont vraiment s'améliorer ça je pense que sans problème on peut l'envisager je suis Madame Soleil je vous attends sur militel je vous dirai tout 36 15 soleil être très strict sur le contrôle des structures de cût donc ça important savoir faire des économies c'est hyper important et donc bien sûr continuer à travailler sur l'expansion de la marge donc ça voilà c'est c'est très bien ils vont continuer à faire du Sher buback ils ont des CAPEX qui augmentent à 800 millions donc c'est quand même assez important ils ont vraiment sorti le chéquier et forcément des frics àachelot qui seront plus bas beaucoup plus bas étant donné que on a des CAPEX qui seront beaucoup plus haut voilà la photo finish pour Pern Ricard alors la capture d'écran date du 3 avril on est maintenant à 141 vous voyez on est vraiment sur un support là le 141 c'est c'est vraiment le le le le le dernier gros support si on le passe et ben forcément on ira tomber sur du 134 130 130 134 là on on sera sur cette zone là qui sera un des derniers supports euh sur lequel on s'est appuyé en 2022 alors là moi c'est personnellement mon prix de rachat si l'action redescend là je renforcerai une bonne grosse lichette 134 ça fait déjà un bon support sur lequel travailler bien sûr ça ne représente pas un conseil d'investissement c'est seulement ce que je compte faire si le cours de bourse de pernoricard continue de se fracasser la gueule au sol c'est tout pour aujourd'hui j'espère que cette annalse vous a ressé je vous dis à bientôt d'accord mais juste un ver c'est quoi ces [Musique] conneries