découvrez notre analyse en bourse de Pernau Ricard 2m leader mondial des vins et spiritueux dans cet article nous aborderons la rentabilité de la société ses bénéfices et son dividende ainsi que son profil bilanciel détaillé indiquant la valeur des actifs et des passifs du groupe retrouvez également l'histoire de pernoricard sa stratégie et ses volumes de vente en conclusion nous nous demanderons s'il peut être judicieux ou non d'investir dans pernoricard en effet les investisseurs à la recherche d'une société en croissance sur le long terme pourrait s'intéresser aux actions pernoricar la société possède une longue histoire depuis ses origines datant de 1805 ainsi qu'un riche parcours de diversification le groupe est devenu l'une des plus grandes sociétés au monde du secteur des boissons alcoolisé capitalisant actuellement 39 milliards d'euros le cours de bourse de Pern Ricard a atteint son record historique à 148,80 centimes au 12 décembre 2018 suite à l'arrivée au capital du fond américain Elliot infographie chiffre clé de pernoricar pernoricar numéro 2 mondial des vins et spiritueux 9 milliards d'euros chiffre d'affaires 2017 1,6 milliard d'euros bénéfice 2017 39 milliards d'euros capitalisation boursière de pernoricar plus de 46 millions nombre de caisses de bouteilles vendu annuellement pernoricar origine diversification et modèle économique origine de pernori car l'histoire de pernoes débute en 1805 par la création d'une petite entreprise de distillerie d'absinte dans la région du dou créée par Henry Louis pernaau l'histoire de Ricard trouve ses origines en 1932 où le Marseillais Paul Ricard invente une formule de boisson à base d'anis pur c'est en 1975 que les entreprises pernoes à ericares fusionnent pour former pernoricar diversification de l'entreprise pernoricardé 1976 seulement un an après sa fusion le groupe pernori car a débuté une intense stratégie de diversification la compagnie du Bonet saintzano et la société cuisonnier sont les deux premières sociétés à être acquise par le groupe pernoricard il devient alors bien plus qu'un producteur d'apéritif et met un pied dans les vins aromatisés mousseux et les spiritueux courant 1978 grâce à l'implication de Patrick Ricard fils de Paul Ricard fondateur de la marque le groupe P no Ricard se positionne rapidement au rang mondial des leaders de l'industrie des vin et spirit en 1985 pernorikar acquère la marque de liqueur italienne ramatsoti 2 ans plus tard en 1988 c'est l'arrivée du whisky au sein du groupe per norori car l'acquisition de la société Aich disyers en possession de la marque Jamerson puis c'est au tour des 20 australiens avec l'acquisition du groupe Orlando windedam en 1989 sans oublier le Rome cubain l'accord d'une joint venture coentreprise entre pè noricar et la société était cubaron et signé en 1993 c'est en 1999 que le groupe intensifie ses activités de commercialisation de vodka par l'acquisition de droit de la marque polonaise wiowa et également de l'arménien Yerevan brandi l'année 2001 est importante pour Pern Ricard du fait de sa prise de participation à hauteur de 40 % de son concurrent cagram Marc Shiva se régale Martel les ugles et ne livite c'est ainsi que per nororica rentre à la 3e place du PO om des plus grandes sociétés mondiales de vin et spiritueux la vague d'acquisition continue en 2004 avec l'achat de farmingam winner et en Nouvelle-Zélande cette marque est notamment réputée pour ses V blancs c'est en 2005 que le groupe pernoricar se place au 2e rang mondial suite à un partenariat avec le groupe fortune brenz qui possède les marques balentines bifitter Malibou kaloa mum et Perrier jouet puis en 2008 le groupe acquiert le Suédois 20 et un pe Point Virgule Spirit et sa marque de vodka absolute cour en 2014 pernorica rachète la société kenou de vineyard spécialisé dans les vin californiens premium la tequila prend place la même année par la voie d'une prise de participation majoritaire chez l'amerriicain avion spirits la marque de jein Monkey 47 est également acquise en mars 2016 puis en décembre le groupe pernoricar se positionne sur la marque smoemblé pour finir en juin 2017 une association est signée avec la marque mescal d'almag single village modèle économique de pernoricar le cœur de la stratégie de croissance de pernoricar est donc la diversification entre 1976 et aujourd'hui le groupe a acquis des participations au sein de 20 sociétés du secteur des boissons alcoolisées dont la plupart de manière majoritaire c'est ainsi que le groupe a su se positionner au sein des marques les plus réputées de vin et surtout des boissons d'apéritif les plus connus sont le Ricard et le pastisce des boissons d'apéritif anisés le whisky jimerson et shivas plus haut de gamme ainsi que les vodka de marque absolute côté volume pernoricar commercialise annuellement plus de 48 millions de caisses de bouteilles produites sur 96 sites internationaux grâce à ces 19000 salariés l'organisation économique du groupe est basée sur la décentralisation des filiales par centre de profit chaque filiale est donc autonome dans l'atteinte de ses objectifs étonnemment au niveau des volumes des ventes les marques Ricard et pastisce ne représentent que 8 % des volumes globaux dont voici leur répartition 38 % d'alcool blanc et Rome 37 % de whisky 10 % de liqueur 8 % d'anisé 4 % de Cognac et Brandi 3 % d'amè pernoricar une société très rentable le groupe cloture ses rapports financiers annuels au 30 juin pernoricar présente une bonne efficience économique comme l'indique cet histogramme chiffre d'affaires marge opérationnelle et Bénéfic nets du groupe pernoricar entre juin 2015 et juin 2010 18 en million euros marge opérationnelle de pernoricar ces marges opérationnelles connaissent une évolution plus marquée de plus 44,4 % sur la période la marge opérationnelle est un bon indicateur de la performance économique d'une société car il s'agit de son chiffre d'affaires soustrait de ses charges courantes nécessaires à son cycle d'exploitation dans le cadre de Pernau Ricard il s'agit des postes de charg suivant coût de ventes matières premières coût de la production salaire frais publics promotionnels frais commerciaux et publicitaires frais de structure autres produits et charges opérationnell pour son exercice clos le 30 juin 2018 pernoricar a généré une forte marge opérationnelle de 2296 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 8987 millions d'euros soit 25,55 % bénéfice de pernoricard les bénéfices du groupe sont en croissance notable car ils ont quasiment doublé entre juin 2015 et juin 2010 18 + 82,16 % ils sont calculés en partant de la marge opérationnelle soustraite des charges et produits financiers et des impôts sur les bénéfices pour son exercice clos le 30 juin 2018 pernoricar a généré un important bénéfice de 163 million d'euros pour un chiffre d'affaires de 8987 million d'euros soit 17,84 % ce ratio de bénéfice sur chiffre d'affaires est élevé pour un grand groupe industriel l'élément à noté dans le de pernoricar est une hausse marquée de son efficience économique et de ses bénéfices malgré un chiffre d'affaires plutôt stagnant pernoricar un dividende haussier avec un cours de bourse élevé les dividendes du groupe pernoricar ont l'avantage d'être haussier sur le long terme dividende par action de pernoricard depuis 2010 en euros actuellement fixé à 2,36 centimes par action au titre de l'exercice clos le 30 juin 2018 le dividende de pernoricart offre un rendement de 1, 58 % au cours de bourse de l'action pernicart établi à 148,80 centimes du 12 décembre 2018 il est important de préciser que ce rendement du dividende relativement faible car inférieur à 2 % n'est pas issue d'une trop faible distribution aux actionnaires cette situation est due à la valorisation a priori élevée en bourse de pernoricar afin d'entrer dans les détails pernoricar a versé 551 million d'euros de dividendes à ses actionnaires au titre de son dernier exercice soit 34,37 % de son bénéfice net à première vue cela semble faible mais il faut considérer que pernoricard est un groupe qui investit fortement dans sa croissance notamment par de nombreuses acquisitions à cet égard cette croissance permet aussi la hausse future des dividendes le dividende de pernoricar a augmenté de + 76,12 % au cours des 9 dernières années cependant si la valorisation boursière de pernoricar é éit inférieur mécaniquement le rendement de son dividende augmenterait à titre d'exemple si le cours de bourse de l'action pernoricar était de 80 € le rendement de son dividende avoisinerait les 3 %. valorisation du bilan de pernoricard quelle est la valorisation bilancielle du groupe pernoricard à l'actif de son bilan du 30 juin 2018 le groupe possède un patrimoine de 29,56 milliards d'euros dont voici les principaux postes 16,86 milliard d'euros d'immobilisation incorporelle c'est principalement la valeur intangible des marques du groupe ainsi que son goodwiel 5,47 milliards de stock 2,42 milliards de créances clients il s'agit des créances clients enregistré dans les compte de la société au moment de l'établissement du bilan 1,55 milliards d'actifs d'impôt différés 1,12 milliard de créances clien il s'agit des produits vendus et facturés mais dont le règlement est en instance 750 4 million d'euros de trésorerie au passif de son bilan du 30 juin 2018 le groupe possède des dettes à hauteur de 14,58 milliards d'euros dont voici les principaux postes 6,87 milliards d'euros d'emprunt obligataire pernoricar obtient son financement majoritairement de source obligataire 2,59 milliards de passifs d'impôt différés 1,95 milliards de dettes fournisseurs il s'agit des dettes fournisseurs enregistré dans les comptes de la société au moment de l'établissement du bilan par différence entre ses passifs et ses actifs le groupe possède 14,98 milliards de capitaux propres cependant ce montant inclut 16,86 milliards d'euros d'actif incorporel au regard de la valeur intangible des marques et du goodwill du groupe il s'agit d'actifs non physique de ce fait la valeur des capitaux propres Tangi de pernor ricar est négative à hauteur de 1,88 milliards d'euros il faut cependant nuancer cette cette valorisation d'actifs intangibles car elle est liée à des marques appréciées auprès de millions de consommateurs bourse évolution du cours des actions pernoricar graphique du cours de l'action pernoricar depuis 2001 source trading view entre 2001 et mi-2007 le cours de l'action perno Ricard passe de 22 € à 75 € puis chute lors de la crise financière de 2008 à un plus bas de 36 € fin mars 2009 ensuite le cours de bourse du groupe pernori car évolué en tendance haussière long terme il a atteint 148,80 centimes le 12 décembre 2018 son record historique depuis son introduction en Bourse bourse faut-il investir dans pernoricard d'une part notons que la croissance du groupe pernoricar est considérable le groupe est passé d'une entreprise française spécialisée dans la vente d'apéritif anisé à une position de numéro 2 mondial des vins et spiritueux des millions de consommateurs achètent les marques commercialisées par par le groupe Pern Ricard le groupe a également profité de sa croissance pour augmenter son dividende dans le temps les récentes acquisitions du groupe et la tendance du dividende indiqueent que cette croissance est toujours d'actualité d'autre part la valorisation boursière du groupe à hauteur de 39 milliards d'euros soit 148 € 80 centimes par action semble à priori élevé car ses capitaux propres sont de 15 milliards d'euros et passe négatif en base de capitaux propres tangible le rendement actuel du dividend est inférieur à 2 % même en considération de sa tendance haussière il faudra faire preuve de patience avant d'obtenir un rendement supérieur à noter enfin que le 12 décembre 2018 marque l'arrivée du fond americain Elliot management corporation à hauteur de 2,5 % du capital du pernoricar cet événement vient challenger le groupe car le fond Elliot est réputé comme étant activiste en premier lieu le fond entre au capital des sociétés ciblées et en second lieu il incite le management à optimiser sa stratégie selon des sources de Ritters le fond Elliot demande au groupe Pern Ricard de réaliser des économies à hauteur de 500 millions d'euros ainsi que sa fusion avec un de ses concurrents 500 millions d'euros représente actuellement 22 % de la marge opérationnelle 2017 du groupe cette annonce semble être bien accueilli par les investisseurs car le cours de bourse de pernoric car a été en hausse de + 5,91 % lors de la journée du 12 décembre 2010 18 selon nous la demande du fond Elliot fondée sur 500 millions d'euros d'économie semble exagérer d'autant plus que le groupe pernoau Ricard est actuellement déjà efficient en considération de sa marge opérationnelle supérieure à 25 % il est évidemment toujours possible de faire mieux mais à quel prix se posent alors les questions suivantes pression sur les salariés réduction de leur nombre baisse des dépenses en CAPEX capital alloué au maintien de l'exploitation impact sur la qualité de la prod production et donc potentiellement sur les ventes interruption de la croissance du groupe initialement établi qui a pourtant prouvé son efficacité depuis plus de 40 ans de nombreuses autres questions peuvent également se poser d'autant plus qu'Alexandre Ricard l'actuel PDG du groupe depuis 2015 a fait de sérieux efforts en faveur de la croissance du groupe d'un point de vue des intérêts de l'actionnaire il est vrai qu'une rentabilité du dividende inférieur à 2 % peut-être considéré comme un peu juste c'est certainement la raison pour laquelle la nouvelle de l'arrivée d'un fond activiste a été bien accueilli par les investisseurs mais il faut aussi tenir compte du fait que ce dividend est en hausse constante sur le long terme et que le groupe pernoricard conserve une partie de ses bénéfices pour sa croissance toutes nos information sont par nature générique elles ne tiennent pas compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des recommandations personnalisé en vue de la réalisation de transaction et ne peuvent être assimilés à une prestation de cons en investissement financier ni'y a une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments financiers le lecteur est seul responsable de l'utilisation de l'information fournie sans qu'aucun recours contre la société éditrice de café de la Bourse comme ne soit possible la responsabilité de la société éditrice de café de la Bourse comme ne pourra en aucun cas être engagé en cas d'erreur d'omission ou d'investissement inopportun